Capital market

Teza socialistului Igor Dodon despre capitalism!

       Odată cu apariția în atenția publicului larg suspiciuni legate de plagiere a tezei de doctor a economistului Igor Dodon, care după cariera sa economică fulminantă (de la diferite poziții în cadrul Bursei de Valori a Moldovei, ajungând în poziția de Ministru al Economiei) a luat-o pe drumul politicii cu viziuni socialiste, cu care de altfel, ajunge președintele ales al Republicii Moldova, să tragem o privire asupra lucrării sale de doctor în economie.
După cum ne arată titlul lucrării dlui Igor Dodon, leaderul socialiștilor și-a luat titlu de doctor pe o temă destul de capitalistă pe care o promova pentru implementare la nivel național – “Managementul tranzacțiilor cu titluri financiare derivate și implementarea acestora în Republica Moldova“, 2002, după cum a menționat și însuși autorul – “o temă foarte serioasă”. Materialul complet îl găsiți aici.
Câteva notițe asupra lucrării: (more…)

Nori negri deasupra pieței financiare moldovenești …

23 noiembrie 2016, UPDATE
Se pare că încep să apară primele victime la suprafață:

  • Prin hotărârea CNPF din 18.11.2016 se retragerea autorizația de societate de registru a Societății pe acțiuni “Registru-Corect”, una dintre entitățile care ținea registul acționarilor băncilor cu probleme; se retrag certificatele de calificare a 2 persoane din cadrul entității și se inițiază lichidarea genului de activitate a societății.
  • Prin hotărârea CNPF din 04.11.2016 se suspendă acțiunea licenței de societate de investiții a entității “ASITO-BROKER”;
  • Prin hotărârea CNPF din 23.09.2016 se retrage licența de societate de investiții a entității “BROKING-VM”;

 

22 iulie 2016
După furtuna bancară moldovenească, apar nori negri și în alte sectoare financiare locale.

În domeniul asigurărilor, una dintre cele mai mari companii locale de asigurări – ASITO se duce la fund, CNPF instituind administrare specială. Situația în cazul acesteia fiind similară cu cele ale băncilor problematice cu o structură a acționariatului suspectă – desigur cu companii off-shore și cetățeni ucraineni implicați.

Se pare că și în domeniul pieței de capital, unde nu prea există activitate  apar semne de îngrojorare: CNPF aplică măsuri provizorii în activitatea unei societăți de registru și suspendă activitatea unei societăți de investiții.

Se pare că există necesitatea unor acțiuni pro-active și mai hotărâtoare în domeniul financiar din Republica Moldova, de restructurare a acestuia și de o schimbare radicală a modului de efectuare a afacerilor și modul de supraveghere a acestor entități.

Manipulare la Bursa de Valori a Moldovei?!

       Comisia Națională a Pieței Financiare reacționează la tranzacțiile cu acțiunile BC Moldova Agroindbank la Bursa de Valori a Moldovei din aprilie 2016 și le califică ca și manipulare pe piața reglementată, întrucât prețul acțiunilor a crescut cu 142% în termen de 4 zile. Totodată, decizia CNPF nu menționează cine se face vinovat de manipulare, menționând că lipsa cererii demonstrează formarea prețului artificial. Hotărârea CNPF este destul de interesantă, dar pare totuși cam generalistă, dându-se impresia ca autoritatea de reglementare este cea care decide care sunt prețurile de piață și care nu.

         Prețul de piață este prețul format ca urmare a confruntării dintre cerere și ofertă la un moment dat și doar piața decide care este acesta, în creștere sau descreștere. Pe de altă parte se consideră o crimă acțiunile oricărei persoane de a încerca de a ocoli normele impuse pentru a crea niște reguli de joc care să creeze acel preț de piață, dacă creează un preț artificial sau prin acțiunile sale induce pe piață o opinie greșită asupra cererii și ofertei sau dacă utilizează o informație privilegiată în înregistrarea tranzacțiilor cu scopul de a obține beneficii. Unde se află decizia CNPF în această ecuație? (more…)

CNPF a aprobat un nou cod de guvernare corporativă

CNPF încearcă să educe piața și participanții acesteia prin introducerea unor modele de comportament la care fiecare societate ar trebui să tindă, astfel punându-se accent pe așa numita “soft-law”.

În Monitorul Oficial din 04.03.2016 a fost publicată Hotărârea CNPF privind aprobarea unui nou cod de guvernare corporativă, care urmează a fi pus în aplicare obligatoriu de către entitățile de interes public în termen de 6 luni și la dorință de către alte societăți comerciale.

Dacă până acum codul de guvernare era doar o foaie de hârtie la care nimeni nu atrăgea atenție deoarece avea doar un caracter de recomandare mai mult, acest cod aprobat se vrea a fi un document de politici cu un nivel de aplicare mai eficient și care aduce în același timp mai multe elemente noi.

Astfel societățile vor fi nevoite să justifice orice acțiune care deviază de prevederile codului de guvernare corporativă și să facă publică o declarație de  guvernanță corporativă, care urmează de asemenea a fi plasată și pe pagina bursei de valori unde sunt admise valorile sale mobiliare (de abia aștept să văd vreo una!).

Codul de guvernare corporativă include norme privind drepturile acționarilor, organele de conducere ale societății, secretarul corporativ, politica de remunerare, conflictul de interese, rolul “stakeholder”-ilor, dezvăluirea informățiilor și transparența, auditul, controlul intern şi managementul riscului.

Dar totuși, rămâne întrebarea principală, luând în considerare lipsa de transparență generală pe piață, lipsa unei educații financiare și a unei culturi corporative, tendința de concentrare a controlului în cadrul societăților pe acțiuni, respingerea oricăror schimbări sau reforme inițiate pe piață, costuri suplimentare, etc.  – Sunt oare pregătite societățile pe acțiuni autohtone să facă față unor noi reguli corporative? 

 

Investițiile în acțiuni și obligațiuni

Niște grafice economice cu privire la investițiile în piața de capital, care ne pot furniza informații și materiale pentru o digestie intelectuală.

Cât ar fi valoarea 1$ în prezent dacă investeai în acțiuni  sau obligațiuni în 1925?

Graficul ne arată valoarea reală a venitului din investiția a 1$ în 1925, eliminând inflația din ecuație.

Real value of money invested in 1925

Sunt acțiunile mai riscante?
Următorul grafic ne arată venitul anual al acțiunilor față de obligațiuni.

Acțiunile sunt mult mai volatile decât obligațiunile.

stock anual returns

(more…)

Bursa de Valori a Moldovei, to be continued ?!

Bursa de Valori a Moldovei își înceatează activitatea ca urmare  a licenței care expiră în 14 martie 2015. Foarte interesant ce se va întâmpla în continuare. Principalele întrebări ce vor frământa piața de capital locală: – Va obține bursa o licență nouă? – Cum vor avea loc între timp tranzacțiile cu valori mobiliare? – Cum se vor adapta situației participanții pieței? Dar până atunci să ținem minte ultimele tranzacții din 13 martie, vinerea neagră a Bursei de Valori a Moldovei? Screenshot from 2015-03-15 11:41:20

Update:
Realitatea: Bursa de Valori a Moldovei a rămas fără licență.